Kleine Zinsschritte, große Schuldenberge: Was jetzt ins Depot gehört

Die eigentliche Musik spielt am Anleihemarkt: Kornelius Purps, Kapitalmarktstratege bei der Vermögensverwaltung antea, sieht noch keine Vertrauenskrise, aber wachsendes Misstrauen gegenüber der Schuldenpolitik. Inflation, Leitzinsen und Defizite treiben die Renditen in "kleinen Trippelschritten" nach oben. Besonders brisant: Frankreich muss sich inzwischen teurer finanzieren als Italien und Griechenland. Für Purps ist das der Lohn griechischer Reformen und die Quittung für Frankreichs fehlende Haushaltswende. Steigende Staatsrenditen verteuern Hypotheken und Unternehmenskredite, bremsen Investitionen und Konsum und treffen vor allem hoch verschuldete Firmen. Für Anleger hat die Zinswende aber eine attraktive Kehrseite: Bundesanleihen mit gut 3,3 % Rendite machen festverzinsliche Papiere wieder zu einem stabilen Baustein im diversifizierten Depot.