Wenn Nvidia seine Kunden finanziert: Droht ein Dominoeffekt beim KI-Boom?

KI-Aktien geben nach, doch Mark Böschen sieht darin noch keinen Abschied vom Boom. Der Deutschland-Redaktionsleiter von The Market NZZ rechnet damit, dass der Ausbau der Rechenzentren noch Jahre anhält. Die Gewinne sind jedoch ungleich verteilt: Während KI-Modellentwickler laut Böschen pro USD Umsatz rund 60 Cent verlieren, verdienen Chipausrüster bereits kräftig. Chancen sieht er deshalb nicht nur bei Nvidia, sondern auch entlang der Lieferkette, von ASML und Jenoptik über SUSS MicroTec bis hin zu Energieversorgern wie RWE. Engpässe bei Chips, Maschinen und Strom verzögern zudem die erhofften Produktivitätssprünge. Sein größtes Warnsignal sind Kreislauffinanzierungen, bei denen Chipanbieter ihre eigenen Kunden finanzieren. Sinkt die Nachfrage, könnten Aufträge reihenweise storniert werden. Gleichzeitig hält Böschen die Sorge, KI könnte etablierte Plattformen wie Scout24 und CTS Eventim verdrängen, für überzogen. Seine Depotstrategie: etwa 70 % weltweit gestreute Aktien-ETFs als Fundament, ergänzt um ausgewählte Einzeltitel. Wer Risiken begrenzen will, kann Anleihen beimischen. Und vor allem: nicht bei jedem roten Börsentag hektisch auf das Depot schauen.